什么是加密货币强平，我该如何避免？

杠杆让交易者能够控制比其投入的保证金更大的仓位。这可以提高资金效率，但也意味着市场波动不利于该仓位的容错空间更小。如果亏损导致可用保证金低于维持交易所需的金额，交易所可能会开始平仓。这一过程被称为强制平仓。

强制平仓并不单纯指亏损的交易。它是一个风险控制流程，当仓位或账户无法满足其维持保证金要求时即会触发。了解触发机制、交易所使用的价格以及每种保证金模式的影响，有助于交易者在强制平仓引擎接管之前采取行动。

关键要点：

• 加密货币强制平仓是指当仓位的保证金无法再满足维持保证金要求时，对杠杆仓位进行的强制削减或平仓操作。

• 在 Bybit 上，强制平仓是由标记价格触发的。具体的流程取决于账户使用的是逐仓、全仓还是组合保证金模式。

• 交易者可以通过降低杠杆、限制仓位大小、监控保证金以及在强制平仓价格之前设置退出点来降低强平风险。

什么是加密货币强制平仓？

加密货币强制平仓是指当交易所因为保证金不再充足，而强制减少或关闭杠杆仓位时所发生的情况。交易所这样做是为了防止该仓位产生超过可用覆盖资金的亏损。

每个杠杆仓位都需要维持保证金。这是仓位或账户保持开启状态必须保留的最低保证金金额。如果市场走势不利导致保证金低于该要求，则可能会启动强制平仓。

基本关系非常简单：

• 当市场下跌时，多仓会贬值。

• 当市场上涨时，空仓会亏损。

• 更高的杠杆率意味着相对于仓位规模投入的初始保证金较少，因此较小的反向波动就可能使交易更接近强制平仓。

杠杆本身并不会导致亏损。仓位大小和价格变动决定了盈亏。杠杆改变的是支撑该风险敞口所需的保证金金额。这就是为什么过度杠杆可能导致强制平仓即使标的价格变动看起来并不大。

Bybit 上的强制平仓是如何运作的？

Bybit 的统一交易账户支持逐仓保证金、全仓和组合保证金。强制平仓的触发条件以及用于支持仓位的可用资金取决于所选的模式。

逐仓保证金模式下的强制平仓

在逐仓保证金模式下，每个仓位都有其各自的分配保证金。当标记价格达到该仓位的强平价格时，即会触发强制平仓。一个逐仓仓位的强制平仓不会直接动用分配给另一个逐仓仓位的保证金。

在平仓之前，Bybit 会使用分级流程。系统首先会取消增加仓位规模的有效订单。如果仓位高于最低风险限额等级，系统可能会尝试通过部分平仓来降低等级。如果剩余保证金 (USDT) 仍然不足，则该仓位将以其破产价格平仓。

这种隔离方式可以更轻松地控制分配给交易的最大金额。这也意味着，除非交易者主动增加保证金或启用相关保证金管理功能，否则逐仓仓位以外的闲置资金不会自动用于补仓。

全仓模式下的强制平仓

在全仓模式下，统一交易账户中的可用保证金由持仓和订单共享。账户风险通过账户初始保证金率和账户维持保证金率进行衡量。

当账户维持保证金率达到100%时，Bybit将开始降低风险。此过程可能包括撤销增加风险敞口的订单、偿还债务、撤销剩余订单、平仓完全对冲头寸以及强制平仓未对冲头寸。如有必要，做空期权头寸也可能会被平仓。

由于保证金是共享的，一个仓位的亏损可能会减少支撑其他仓位的缓冲空间。显示的强平价格是动态的，会随着账户资产净值、未实现盈亏、开仓仓位、维持保证金和可用保证金而变化。

组合保证金下的强制平仓

组合保证金同样使用账户层级的维持保证金率。它通过压力测试将合规持仓的风险视为一个组合进行评估。抵消风险敞口可能会降低保证金要求，而集中或方向性风险敞口则可能会增加保证金要求。

当账户维持保证金率达到适用阈值时，强制平仓即会启动。由于风险是基于整个投资组合计算的，因此衍生品仓位不像逐仓仓位那样具有独立的强平价格。交易者需要监控账户的风险指标，以及每个仓位如何改变整体风险敞口。

什么价格会触发强制平仓？

Bybit 使用标记价格来触发衍生品仓位的强制平仓。标记价格旨在反映公平的参考价值，并减少最新成交价中临时价格波动或异常交易的影响。

这种区别很重要，因为默认的 K 线图可能显示的是最新成交价。因此，交易者看到的 K 线可能看起来并未触及强平价格，但标记价格实际上已经触发。交易者在管理杠杆仓位时，应显示或监控标记价格。

止损订单和强制平仓也可以使用不同的触发设置。如果交易者选择以“最新成交价”作为止损触发条件，而强制平仓基于“标记价格”，那么在止损被触发之前，标记价格可能已经达到强制平仓价格。应慎重选择触发类型，而非随意设置。

强平价格 vs. 破产价格

强平价格和破产价格描述了风险的不同阶段。

• 强平价格 是仓位或账户达到其维持保证金要求并开始强制平仓程序的预估价格。

• 破产价格是指仓位亏损消耗掉其分配的保证金时的价格点。对于被强制平仓引擎接管的永续仓位，这是保证金余额归零时的价格。

显示的强平价格仅供参考，尤其是在全仓模式下。交易手续费、资金费率、保证金的增加或减少、其他仓位以及维持保证金要求的变化都可能会影响实际强平水平。

导致加密货币强制平仓的原因是什么？

过度使用杠杆

高杠杆会产生狭窄的保证金缓冲空间。例如，20倍的仓位在扣除手续费和其他要求前，所使用的初始保证金约为其名义价值的5%。如果市场走势与仓位方向相反约5%，就可能会消耗掉该初始保证金，尽管实际的强制平仓点还取决于维持保证金、手续费以及合约设置。

交易员可以查看加密货币交易中的杠杆是如何运作的在选择倍数之前。

开立过大的仓位

低杠杆并不能让超额交易变得安全。大额仓位仍然可能造成超出账户承受能力的亏损。仓位大小应基于交易者在计划退出时准备承担的亏损金额，而不仅仅是基于平台允许的最大交易规模。

任由亏损持续却不设止损计划

当交易者等待交易所来平仓时，发生强制平仓的可能性会增加。预设止损可以在仍有部分保证金的情况下关闭仓位。如果没有止损，快速的市场波动可能会在交易者反应过来之前耗尽可用的缓冲资金。

忽略其他仓位与负债

在全仓和组合保证金模式下，仓位共享账户级别的风险。新订单、其他地方的亏损或借贷资产负债都可能提高维持保证金率，并导致强制平仓风险增加。孤立地看待单个仓位可能会得出不完整的结论。

资金费与交易成本

资金费、平仓费及其他成本可能会减少可用保证金。如果账户的缓冲资金已经很少，这些费用的影响会更为严重。如果可用余额耗尽，后续扣款可能会来自仓位保证金，并将强平价格推向更接近标记价格的位置。

突发波动和流动性不足

加密货币市场波动迅速，尤其是在发布重要官方公告或流动性不足的时期。止损订单可能会出现滑点，且平仓时的成交价格可能低于预期。风险控制措施虽能降低风险敞口，但无法保证订单能以所选价格成交。

强制平仓时会发生什么？

具体顺序取决于账户中的保证金模式、风险等级和产品。Bybit 通常会在完成强制平仓前尝试降低风险。

对于逐仓衍生品仓位，这可能意味着取消会增加风险敞口的订单，通过部分平仓来降低风险等级，如果仍无法满足维持保证金要求，则平掉剩余仓位。

对于全仓账户，系统可能会撤销增加风险敞口的订单、偿还负债、撤销所有订单并减少持仓，直至维持保证金率降至触发阈值以下。如果账户维持保证金率达到160%或以上，强制平仓引擎可能会接管整个仓位，但在当前规则下，买入的期权除外。

强制平仓也可能涉及费用，并通过订单簿或其他流动性安排执行。交易者不应认为最终结果将等于事件发生前显示的强平价格。

如何避免加密货币强制平仓

没有任何方法可以消除市场风险，但交易者可以增加正常价格波动与强制平仓之间的距离。

使用更低的杠杆

降低杠杆意味着在相同的仓位规模下需要更多的保证金，通常也会为强制平仓留出更大的空间。这也能降低投资者开设超出账户承受能力的过大仓位的冲动。

选择5倍杠杆而不是20倍并不能保证安全。仓位仍然需要适当的规模和退出计划。其好处是在相同的名义敞口下，保证金缓冲空间更大。

根据止损水平确定仓位大小

先确定您准备损失的金额，然后根据入场点与止损点之间的距离计算仓位大小。这将风险与预定的退出点挂钩，而不是依赖交易所的最大杠杆。

例如，如果交易者准备承担 100 USDT 的风险，且止损位距离入场价为 2%，那么在扣除费用和滑点之前，估算的简易仓位规模为 5,000 USDT。杠杆会改变所需的初始保证金，但不应改变 100 USDT 的风险限额。

在强平价格之前设置止损

止损订单通常应设置在距离强制平仓价格足够远的位置，以确保在保证金仍有剩余时平仓。请检查该止损单是由标记价格、最新成交价还是指数价格触发，并选择符合您策略的设置。

止损订单无法保证按确切的执行价格成交。在行情剧烈波动期间，订单成交可能会产生滑点。设置在极其接近强制平仓价位的止损订单也可能无法提供有效的缓冲作用。

监控标记价格和保证金指标

不要仅依赖主 K 线图。请根据所选模式，关注标记价格、强平价格、可用余额、账户初始保证金率以及账户维持保证金率。

在账户达到临界水平之前设置提醒。预警可以让交易者有时间减少仓位、平掉另一笔交易或追加保证金，而无需做出仓促的决定。

小心地添加保证金

向逐仓仓位添加保证金可以使其强平价格远离市场价格。这并不会改善交易质量或降低仓位的名义风险敞口。反复追加资金以避免接受计划内的亏损可能会增加总风险金额。

在全仓模式下，存入抵押品或许可以改善账户缓冲空间，但所有持仓都可以调用共享资金。交易者在追加资金前应先全面评估账户状况。

减仓或部分平仓

减少仓位大小可降低风险敞口，并可能释放保证金。这通常比增加抵押品更直接，因为它既减少了因市场再次不利波动而可能产生的潜在损失，也降低了维持交易所需的保证金。

请谨慎选择保证金模式

逐仓保证金将仓位限制在其分配的保证金内，但来自账户其余部分的自动支持较少。全仓则共享可用资金，这可以防止仓位过早被强平，但可能会使账户面临更大的风险。组合保证金可能适合拥有抵消仓位的经验丰富的交易者，但其账户级风险更为复杂。

正确的选择取决于交易策略。保证金模式应在开仓前选择，而不是在风险变得难以控制之后才进行调整。

保持账户层面的风险限额

设定总持仓敞口、单笔交易最大亏损和每日最大亏损的限额。多笔看似合理的独立交易组合在一起，可能形成高度单向的投资组合。简单的账户级限额有助于防止多个关联头寸同时达到强制平仓的条件。

这加密货币交易风险管理指南解释了仓位管理、止损和多元化投资如何融入一个更广泛的计划中。

一个简单的清算风险检查清单

在开立杠杆仓位之前，请检查以下内容：

1. 如果触及止损点，账户会损失多少资金？

2. 哪种价格类型会触发止损，哪种价格会触发强制平仓？

3. 计划止损距离预估的强制平仓价格有多远？

4. 该仓位使用的是逐仓、全仓还是组合保证金？

5. 是否有其他仓位、负债或资金费用可能会减少保证金缓冲？

6. 是否有足够的空间来应对正常的波动和可能出现的滑点？

7. 如果交易走势与最初的想法背道而驰，将会采取什么行动？

如果这些问题没有明确的答案，那么您的仓位可能过大或杠杆过高。

底线

加密货币强制平仓是指当支持的保证金无法再满足维持保证金要求时，对杠杆仓位进行的强制缩减或关闭。在 Bybit 上，标记价格是触发强制平仓的关键，而保证金模式则决定了风险是按仓位还是按账户层面进行衡量。

避免强制平仓始于入场之前。请使用为波动留出空间的杠杆比例，根据设定的止损限额来确定交易规模，并在达到强制平仓价格水平之前设置退出点。交易开启后，请持续监控标记价格和账户保证金，因为费用、负债及其他持仓情况都可能改变可用的缓冲空间。

强制平仓应被视为一种应急机制，而非正常的退出策略。等待强制平仓引擎操作的交易者，实际上已经放弃了对仓位何时及如何平仓的控制权。

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